د اجناسو د نرخونو او د سود نرخونو ترمنځ د تاریخ منفي اړیکي شتون لري. هغه دلیل چې د ګټو نرخ او د خامو موادو قیمتونه ډیر نږدې تړاو لري د لیګونو ساتلو لګښت دی. کله چې د ګټو نرخ اوچت شي، د توکو بیه ټيټه ده. کله چې د ګټو نرخ ټیټ شي، توکي د قیمت په بیه کې زیاتوالی لري.
د لږ ټیټ نرخ چاپیریال کې، د مالي ذخیره لګښت لګښت هغه وخت دی چې د سود نرخ لوړ دی.
د داسې سوداګرۍ په اړه فکر وکړئ چې داسې محصول تولیدوي چې فلزونو، منرالونو او انرژي ته اړتیا لري. دا دومره خورا ارزانه دي چې د تولیداتو لپاره اړینو توکو ته اوږد مهاله اړتیاوې ذخیرې کړي کله چې د پیسو لګښت ټیټ وي. د لیږد لګښت یوه اصطالح ده چې د توکو مصرف کونکي) او تولیدوونکي (کاروي تر څو د یوې مودې لپاره د انستیتوتونو سره تړلي لګښتونه تشریح کړي.
د 2008 کال د نړیوال مالي بحران له امله، په ټوله نړۍ کې مرکزي بانکونه بې سارې کچې ته د ګټو کچه ټیټه کړه. دا پیسو چارواکو یو وسیله، د کمیته کمښت) QE (کارکولو، چې دوی یې اجازه ورکړې وه چې خپلواکي بیرته واخلي او په ځینو حاالتو کې د پور پورونه او بانډونه.
مرکزي بانکونه د لنډ مهاله پالیسۍ ترتیب کړی
مرکزي بانکونه د اوږدې مودې لپاره د سود نرخ نه کنټرولوي، مګر دوی د لنډې مودې پور اخیستلو لپاره کچه ټاکي. په متحده ایاالتو کې، هغه اندازه چې د متحده ایاالتو فدرال ریزرو د لنډ مهاله پور لپاره د بانکونو غړې پیسې د Fed فنډ نرخ په نوم یادوي، هر میاشت د فدرالي اوپن بازار کمیټې لخوا ترتیبوي.
بازارونه اکثرا د لنډ مهاله نرخونو په اړه د مرکزي بانک پریکړه اټکل کوي.
ډیری اندیښنې د فید فنډونو کچه کچه ټاکي. مرکزي بانک باید د کورني او نړیوال اقتصاد حالت ارزوي. کوچني او لوی اقتصادي عوامل د ګټو د نرخ په برخه کې مرسته کوي. اقتصادي وده د مرکزي بانکونو لپاره یوه مهمه اندیښنه ده.
که چیرې یو اقتصاد په چټکۍ سره وده وکړي، د پیسو واک ډیر احتمال لري چې نرخ پورته کړي یا کریډیټ سخت کړي تر څو د ګړندي ګړندي کیدو څخه مخنیوی کم شي. د حاکشیت یا د سود لوړ لوړوالی پالیسۍ رامنځته کیږي کله چې مرکزي بانک په ټینګ مرحله کې وي. کله چې اقتصاد کم شي، مرکزي بانک اکثرا د اقتصاد محرک کولو لپاره کریډیټ کم کړي. د ژغورنې یا استحکام پالیسي داسې وخت رامینځ ته کیږي کله چې مرکزي بانک په لیرې کولو مرحله کې وي. د هاکشش یا ډوډۍ پالیسي ډیری وخت په داسې حال کې پیښیږي چې تیر کال کولی شي. نور عوامل چې د مرکزي بانک د پیسو پالیسۍ اغیزه کولی شي د کار یا دندو وده یا د کانګرس احصائې، د افراطیت ډاټا او د نړۍ په کچه د نورو اقتصاد اغیزې وي. کله چې مرکزي بانک پیاوړی کیږي نو دا پدې مانا لري چې په ځینې سیمو کې وده په چټکۍ سره رامینځ ته کیږي او سست ته اړتیا لري. کله چې مرکزي بانک د پیسو پالیسۍ راټیټوي اکثرا دا معنی لري چې اقتصاد کمزوری دی او د جمپورت پیل ته اړتیا لري.
پداسې حال کې چې د لنډ مهاله پیسو پالیسي د مرکزي بانک د پالیسۍ پریکړه ده، مګر د اوږدې مودې لپاره د سود نرخ یوازې په بازار کې د وړیا اقتصاد لخوا ټاکل کیږي. په هرصورت، د پالیسی لنډ مهاله بدلونونه ډیری وختونه د اوږد مهاله پور وسیله اغیزه کوي. د لنډ مهالو او اوږدمهالو نرخونو ترمنځ د 100٪ اړیکو شتون ندی، مګر د لنډ مهاله نرخونو کمښت نه ډیر وخت، اوږد مهاله نرخونه تعقیبوي او کله چې د لنډ مهاله نرخونو زیاتوالي، اوږد مهاله نرخونه هم هماغه شان.
د ګټې په نرخونو کې پرمختګونه له 2008 راهیسې
د 2008 مالي بحران له کبله، د نړۍ مرکزی بانک په اوږدې مودې کې ځای پر ځای شوي یا د شیدو چال چلن کې دي. په دې مرحله کې، مرکزي بانک هڅه کړې چې د پور اخیستلو او لګښتونو هڅولو او د ژغورنې مخه ونیسي د ودې هڅول هڅوي. د ټیټ سود نرخونه به دا کار ترسره کړي، مګر په 2008 کې د نړۍ په سیسټم کې شاک و، داسې و چې د اوږدې مودې لپاره بې ځایه کیدل اړین و. په لومړي سر کې، عاجل پالیسۍ د توکو قیمتونه د الملونو او خام مالونو تر مینځ تاریخي مخنیوی اړیکو ته لوړ کړي.
په هرصورت، کله چې دا معلومه شوه چې د متحده ایاالتو فدراسیون به د کمیته ایستلو پالیسي پای ته ورسوي او د ګټو کچه به په پام کې ونیسي پداسې حال کې چې نور هېوادونه د سرغړونې لاره روانه ده، د توکو بیې لوړې شوې.
پیچلې مسلې د امریکې د متحده ایالاتو د ګټو او د امریکایي ډالرو، ډالر په منځ کې اړیکه وه. لکه څنګه چې مارکيټ په دې باور دی چې د لږ محاسبې پیسې پالیسۍ به په پای کې د نړۍ د نورو اسعارو په پرتله د ډالرو لپاره لوړه حاصلات رامینځته کړي، ډالر به د نورو بهرنیو اسعارو د تجهیزاتو په وړاندې ستاینه وکړي. د 2014 په می میاشت کې، د ډالرو په ارزښت یوه مهمه غونډه جوړه کړه چې د 79 په شاوخوا کې ډالر یې په یوه کال کې 100 ته پورته کړې. پداسې حال کې چې د تاریخي کچې ټیټه کچه کې د ګټو نرخ پاتې دی، مارکيټ پدې باور و چې دوی به د فیډ بیانونو په څیر لوړ شي د پیسو پالیسي باندې د بې نظمۍ موقف ته ځي ځکه چې د نورو پیسو په پرتله د ډالرو ارزښت د ډالرو زیاتوالي المل کیږي. ډالر د نړۍ د زیرمې پیسو او د ډیری صنایعو لپاره د بنچمارک قیمت کولو میکانیزم دی. له همدې کبله، د ډالرو ستاینه د ډیرو توکو بیه د کلونو په اوږدو کې ټیټه کچه ته راټیټه کړه.
د 2015 په دسمبر کې، فیډ د نهو کلونو په موده کې د لومړي ځل لپاره د Fed فنډونو کچه لوړه کړه. پداسې حال کې چې وده ډیره لږه وه، مرکزي بانک ژمنه وکړه چې په 2016 کې 3-4 نور نور ټیټ نور هم زیات شوي. د ناڅاپي موقف د خامو موادو قیمتونه المل شوي چې د لیګ دواړه لیږدونکو لګښتونو لوړ لګښت او د لوړ ډالر دواړه دوه برابره اغیزه ورکړي. د توکو د نرخونو منفي.
په 2016 کې د فیډ ژمنه د دې ژمنې له لارې تعقیب نه کړه
د ډیری تحلیل او ډاټا راټولول شتون لري چې مرکزي بانک مخکې له دې چې دا د پیسو پالیسۍ کې بدلون راوړي پخوا راځي. پداسې حال کې چې د 2015 کال په اوږدو کې د متحده ایاالتو په مینځ کې د ککړتیا پالیسۍ بدلون د متحده ایاالتو کې رامنځ ته شوی، د ګټو شرحې حرکت وخت نلري. مرکزي بانک د اقتصادي پیښو څارنه کوي ترڅو هغه شرایطو ته ځواب ووايي چې د لنډ مهاله ګټو د پالیسۍ کې د بدلون لپاره مناسبه وي. په بهرنیو بازارونو کې د بې ثباتۍ او په اقتصادي وده کې د بې ثباتۍ په پام کې نیولو سره، فیډر پریکړه وکړه چې د 2016 کال په ډیرو ډیرو پیښو باندې بندیز ولګوي. د پیسو د نشتوالی نشتوالۍ د مرکزي بانک لخوا د 2015 کال په وروستیو کې د بازارونو ته د اشارې له امله ووتل او د کمزوری ډالر او د متحده ایاالتو د ټیټ ټیټ نرخ دوام سبب شو. د مرکزي بانک عمل نشتوالي سره، ډالر کم شوی، او د دسمبر 2015 کې لیدل شوي کچې کې د ګټې کچه پاتې شوه ځکه چې د توکو بیه بیرته راټیټوي. لکه څنګه چې مارکيټ راټیټ شو کله چې مارکيټ په دې باور و چې فیډ به د نرخ کچه لوړه کړي او د 2015 په وروستیو کې ډالر به ریلیږي، دوی به ستاینه وکړه کله چې دا پیښه نه وه.
راتلونکی لپاره Outlook: کله چې نرخ لوړ وي څه پیښیږي؟
که تاریخ یو الرښوونکی وي، په متحده ایاالتو او په ټوله نړۍ کې د سود لوړه کچه، د اجناسو قیمتونو لپاره منفي فکتور وي. کله چې نرخونه د لیږد لګښت زیاتوي، انفرادي توکي به ډیر شي، او د خامو موادو مصرف کونکي به وهڅوي چې د اړتیاوو پر اساس د توکو پیرودلو لپاره د زیرمو ذخیره کولو پرځای د مالي لګښت لوړولو له امله. دا هغه څه دي چې تاریخ یې موږ ته درکړی او تاریخ یې د اقتصادي چلوونکو په وخت کې ځانته تکراروي.
له بل پلوه، که د متحده ایاالتو مرکزي بانک ډیر اوږد انتظار وکړو چې د سود نرخ پیاوړي یا زیاتوالي وکړي، نو د انفلاسیون په کچه ناڅاپي زیاتوالی راولي. کله چې افراطیت زیات شي، ډیرې پیسې لږ توکي مصرفوي، او د توکو بیه به کله ناکله په لنډ وخت کې په ډراماتیک ډول زیاته شي. کله چې د انفلاسیون یو پړاو ته زیاتوالی راځي چیرې بیې په چټکۍ سره حرکت کوي، د زیان رسولو یا هایپینګریشن کیدای شي واقع شي. په دې سناریو کې، د کاغذ پیسو ارزښت کولی شي هره ورځ یا حتی د یو ساعت په اساس کم شي. له همدې کبله مرکزي بانک پالیسي یو مهم توازن عمل دی. د یو هیواد مرکزی بانک مسؤلیت د پیسو پالیسۍ کنټرول دی ترڅو ډاډ ترلاسه کړي چې اقتصادونه په چټکۍ سره مخنیوی نه کوي یا کمیږي. د پیسو پالیسۍ د پای ټکی ثبات لپاره یو مهم وسیله ده کوم چې ثبات وي.
امکانات دا دي چې کله د ګټو نرخ په پای کې د اوسني ټیټو کچو څخه پیل شي، د توکو قیمت به راټیټ شي. په هرصورت، هیڅ تضمین شتون نلري ځکه چې د خامو موادو د بازار غبرګون به په دې پورې تړلې وي چې آیا دوی د متحده ایاالتو او ټولې نړۍ کې د ډیری کلونو د تعدیل پالیسیو له امله د افراطیت فشار فشار سره مخ دي که نه. برسيره پردې، د اجناسو مارکيټونه په نړۍ کې نړيوال دي په ټوله نړۍ کې د خامو موادو مصرفونکي دي. پداسې حال کې چې په اروپا او جاپان کې مرکزي بانک پالیسي د دې هیوادونو رهبري کړې چې د لنډ مهالو نرخونو منفي ساحه کې کم کړي، اقتصادي شرایط کمزورې دي. د منفي نرخونو احتمال د ګاونډیو هیوادونو کې د تعصب پالیسي نوښتونو ته اړتیا اوږدوي. د متحده ایاالتو مرکزی بانک باید د ګاونډیو هیوادونو د پیسو پالیسۍ په پام کې ونیسي ځکه چې د نړیوالو سوداګرۍ او نورو الملونو څخه. ډیری وختونه، د نړۍ مرکزی بانک د پالیسۍ همغږۍ لپاره د نړیوال اقتصاد لپاره غوره پایلې ترلاسه کوي چې د ټولو ملتونو په ګټه دي.
له 2008 څخه تر 2016 پورې د نړۍ پالیسي خرابه شوې کله چې دا د پیسو پالیسۍ ته راځي. وده لا پسې پاتې ده، او دا پدې مانا ده چې د ګټو د دوام دوام امکان لري چې په تاریخي توګه ټیټ به دوام ومومي. په هرصورت، داسې وخت راځي چې مرکزي بانکونه باید د نرخونو د لوړولو لپاره عمل وکړي. د ګټو د اندازې زیاتوالی احتمال به د انفلاسیون زیاتوالی ومومي.
که تاسو د Goldilocks او درې بیرونو کیسه کیسه لرئ، دا د تودوخه ډیره سړې یا ډیره ګرمه وه؛ دا اړینه ده چې سم وي. که اقتصادي شرایط ډیر ګرم شي، افراطیت به غصب شي، او د ډراماتیک نرخونه به د سوداګرۍ مخه ونیسي او د پیسو یا مسایل المل کیږي چې له اقتصاد څخه به ورک شي. که چیرې دا سړې وي، او مرکزي بانکونه د کمیته کمښت او د ټیټ سود نرخونو له لارې د سستو پیسو سره د سیلاب بازارونو ته ادامه ورکوي، امکانات دا دي چې ډیرې پیسې به په سیسټم کې سیلاب شي چې افراطیت به د نغدو پیسو د زیاتو پیسو د پای ته رسیدو نتیجه وي.
لکه څنګه چې تاسو لیدلای شئ، د نړۍ مرکزي بانکونه په خپلو اوږو باندې لوی کار لري، او دوی باید په سمه توګه او په کلکه توګه د اقتصادي پیښو مخنیوي لپاره کار وکړي. که دوی دا حق ترلاسه کړي، د توکو قیمت به په راتلونکې کې د نرخ لوړولو په وخت کې راټيټ شي یا ثبات ومومي. پداسې حال کې چې موږ د نړۍ په یو خراب اقتصادي حالت کې پاتې یو، امکانات دا دي چې د 2016 کال له پیل راهیسې خام مواد ستاینه وکړي ځکه نو مرکزي بانکونه د خامو موادو قیمت او د افراطیت کچه ته ځانګړې پاملرنه کوي. دوی د وروستیو لپاره اهداف ټاکلي، د فیډ اوسني هدف هدف 2٪ دی، او افراطیت د اګست 2016 پورې تر دې کچې پاتې دی. مګر، دا کولی شي ژر بدلون ومومي ځکه چې د توکو بیه په نړۍ کې ترټولو بې ثباته شتمنۍ کیدی شي .
د 2016 کال د امریکا ټاکنې او د ګټو نرخونه
پداسې حال کې چې د 2016 کال د نوامبر تر پایه د بدیل فنډ لنډ لنډ مهاله نرخونه، د جولای په میاشت کې د بانډ مارکیټ لوړې کچې نرخ پیل شو. د مارکيټ ځواکونو له امله اوږدې مودې نرخونه حرکت کوي. د متحده ایاالتو د ټاکنو پایلې او د مالیې کمولو له کبله د اقتصادي ودې لپاره امکانات، د زیربنا لویه پروژه او د کمپاین په جریان کې ژمنه شوي مقرراتو ژمنه کړې چې فډرال ریزرو به په راتلونکو میاشتو کې د پیښو کچه راټیټه کړي. لوړ نرخونه د ځینو توکو لپاره نرخ وزن لري او د پیاوړي ډالر له کبله د تغیر سبب ګرځي، مګر د زیربنایی پروژو بشپړولو لپاره د خامو موادو غوښتنه زیاته کولی شي په راتلونکو میاشتو کې د نورو عمده توکو مالتړ وکړي.