لکه څنګه چې موږ په تیرو څو کلونو کې لیدلي، نړیوال مالي بازارونه د تړل شویو ادارو او پروسو ویب پایلې دي. د بازار برخه والو د ثبات او همدارنګه د ګټې لپاره په یو بل باندې تکیه کوي. په هرصورت، پداسې حال کې چې پاملرنه په دودیز ډول د مساوات د انعام لوري ته ورکول کیږي، د دې شبکې مناسب فعالیت د خطر مدیریت په روښانه پوهه باندې تکیه کوي. دا لومړني رول د پاکولو خونې لخوا لوبول شوی رول روښانه کوي، هغه خطرونه چې مرکزي متخصص (CCP) ډیریږي او هغه وسايل چې د دغو خطرونو کمولو لپاره کارول کیږي.
د پاکولو خونه
د پلورونکو سره د پیرودونکو موازنه یوازې د بریالۍ لیږد پیل دی. د تادیاتو سره د توکو لیږدول د انتقال په نشتوالی کې، د "متمرکز خطر،" یا د دواړو خواوو احتمالي قراردادونو پوره کولو لپاره احتمالي احتمالي اداره کولو لپاره د مالي منځګړیتوب اړتیا شتون لري. دا خطر د ډیریو توکیو د وسایلو لپاره خورا سخت دی، چیرته چې تصفیه د T + 3 دورې څخه د نغدو پیسو برابرولو څخه ډیره ده.
پاکولو کورونه هغه ادارې دي چې د دې خطر اداره کوي او د مرکزي متخصص رول لوبولو له الرې قراردادي فعالیت تضمینوي. دا د دوو کلیدي مفکورو د تطبیق له لارې ترلاسه کیدلی شي - نوښت او جریان.
- نوښت د اصلي همکارانو تر منځ د دوو نوی قراردادونو ترمینځ د قرارداد بدلول دي؛ یو د پیرودونکي پاکولو بروکر او CCP ترمنځ، او د CCP او د پلورونکي د پاکولو بروکر ترمنځ یو بل. په سوداګرۍ کې ګام پورته کول، CCP په مؤثره توګه یوازینی قانوني اداره کیږي چې د بازار برخه والو اړتیا لري چې ورسره تړاو ولري. لکه څنګه چې په لویه کچه ناول رامنځ ته کیږي، سوداګریز نښې لري؛ پدې توګه د پرانستو پوستونو شمیرل او د پانګې اچونې زیاتوالي کمول.
- د سي سي سي وړتیا د جبران دویمې مفکورې په اړه د کړنو د پایښت تضمین کولو توان لري . د قرارداد موده کې، د فعالیت کونکي د پیرودونکي / پلورونکي لخوا په هره ورځ هره ورځ د بازار خطر له منځه وړلو لپاره ځړول کیږي او قرارداد د اوسني بازار نرخونو ته بیرته راګرځوي، یعنې "مارکيټ تر بازار پورې." د غیر واقع شوي زیانونو برسیره، د احتمالي زیانونو حاصله کیدی شي د لیږلو لپاره وي. د استوګنې بانکونه هغه موسسې دي چې د دې ککړتیا لیږد اسانه کولو بروکرانو څخه CCP ته لیږدوي، او په سیسټم کې یو مهم لینک استازیتوب کوي. په ورته ډول، د حل کولو هر اړخ چې د CCP څخه د پاکوونکو غړو له امله وي داسې یو ښکاره کار دی چې باید په سمه توګه اداره شي، ځکه چې دا د حل کولو سیسټم په سمه توګه کار کوي.
خطرونه او خطرونه
پرته له دې چې تمه کیږي په هر لور کې د کافي بودیجې پرته، زموږ د تړل شوي مالي سیسټمونو منظم ترتیب کول به خطر سره مخ وي. لدې کبله، پداسې حال کې چې دا د سوداګریز پوستونو لپاره چمتو کولو لپاره لیوالتیا کیدی شي، دا د هر مارکیټ شریک کوونکی لپاره اړینه ده چې د پاکولو او حل کولو سیسټم خطر سره خبر وي او په کنترول ډول یې څارنه وکړي.
- د کریډیټ خطر: لکه څنګه چې مخکې خبرې وشوې، سي سي سي د اصلي سیالانو په استازیتوب د کریډیټ خطر باندې تمرکز کوي. CCP دا خطر د ورځې له الرې د څو اړخیزو نښو او نښه کولو بازارونو په کارولو سره د فعالیت مناسب شرایطو سره جریان لري. که چیرې د روښانه کولو غړی ډیزاین، او د جبران کمیدل د مسوولیتونو پوښلو لپاره ناکافي نه وي، د ضایع کیدو دوامداره کول به پلي شي - چیرته چې د CCP د باقي پاتې غړو ونډو سره د بسپنې د فنډ څخه پیسې مصرف شوي دي.
- د مقررې خطر : په وخت سره د تادیاتو مسؤلیتونو بشپړول د کورونو د پاکولو لپاره خورا مهم دي، ځکه چې پوښتنې ته د حل کولو نشتوالی. که دا د پیسو ورکړه پریمیم پاسپورټ، د بسپنو قراردادونو ګټه، ابتدايي نقدي پیسو تادیات، یا د تادیاتو لپاره تادیات، د پاکولو کورونه باید د پیسو لګښت سره د تعقیب توازن راولي. د تصفیه شوي تصفیې غړی لخوا پوسټ شوي جبران پای ته رسولو سره، د پاکولو خونې کولی شي حساب ته د رسیدلو لپاره د کریډیټ کرښه کې ټیکاو وکړي. د بیلګې په توګه، د CME پاکولو یو اسانتیا لري چې کولی شي په یو ساعت کې 800 ملیون ډالر فنډونه چمتو کړي.
- اصلي خطر: پداسې حال کې چې د لیږد اکثریت د نغدو پیسو بیلابیل ډول دي، ځینې داسې شتون لري چې فزیکي رسولو ته اړتیا لري، د سپارلو پر اساس د تادیاتو (DVP) سره. د پایلې په توګه، د پاکولو کورونه د پیسو په صورت کې د پیسو له خطر سره مخ دي، او د پیسو اخیستلو په صورت کې د توکو خطر خطر کوي.
- د تصفیې بانک خطر: د حل کولو بانک بانکي غلطی په صورت کې چې پیسې د پاکولو غړي لخوا حساب شوي دي او د تصفیه خونې د حساب حساب ته ورکول کیږي، مګر مخکې له دې چې د بل حل کولو بانک ته لیږدول شي، د پاکولو خونې به مسوولیت ولري. قانوني تړونونه کولی شي دا خطر کم کړي ځکه چې د پاکولو خونې څخه د غړو د پاکولو لپاره پیسو تادیه کول غواړي، یا هغه پیسې چې د حلال بانکونو لخوا شریکې شوي وي چې فنډونه ترالسه کړي.
- قانوني خطر: د مناسبو دیوالونو پروسیجرونو کې د ځای پر ځای کیدو یا د تصفیې غړی یا د استوګنځي بانک لخوا غوره وي. څو اړخیزه جریان یو عملیات دی چې د ځانګړي اندیښنو څخه دی چې د هغې رول یې د پرانیستو پوستونو کمولو کې، او د ڈیفالف کونکي ګوند ته د پیسو مخه نیسي حتی لکه څنګه چې د فنډ کولو خونې لخوا د راټولولو لپاره شتون نلري.
- عملیاتي خطر: د ټیکنالوژۍ ماتولو یا بشري خنډونو څخه را پورته شوي خطرونه د پورته خطرونو سره مخ کوي. د بیلګې په توګه، د ناسم بدلون توپیر محاسبه به د کریډیټ خطر زیات کړي ، پداسې حال کې چې مناسب انساني پروسیجرونه شتون نلري د لیدوالی یا د اسنادو د کنټرول کمزوري نظارت لپاره اجازه ورکوي. د سوداګریزو لیږد دورې سره د بې ځایه او جلا جلا ډیټا مرکز کولی شي د پاکولو خونې بحران - چمتو حالت وضع کړي.
د پاکولو کورونو سره مخ شوي ګواښونو ته په پام سره، د DODD-Frank اصالحاتو الندې د CCP لخوا د معیاري OTC د ټولو معیاري قراردادونو پاکول باید د دې ادارو عمومي ارزښت زیات کړي. د ټول مالي سیسټم اغیزمن کولو احتمالي احتمالي سیستم یو سیستماتيکي خطر رامینځ ته کوي چې ارزول کیږي او په دوامداره توګه د نړیوالو بازارونو په توګه په نښه کیږي او د راتلونکو کلونو پرمختګ به یې پراختیا ومومي.
پایله
پاکولو کورونه په مالي بازارونو کې مهم رول لوبوي. مرکزي متخصصین د DTCC په څیر د بې ځایه شویو موسسو څخه د راټیټولو په برخه کې وسیله لري، لکه څنګه چې د لمن د وروڼو له مینځه وړل کېده. لکه څنګه چې د پانګې اچونې د تولید پراخېدل په چټک سرعت سره پراخېږي، د تبادلې سوداګریز او OTC د دواړو لیږدونو پاکولو اړتیا په مستقیم تناسب کې وده کوي.
په هرصورت، لکه څنګه چې د پاکولو کورونه د خطر کمول، د پانګونې اغیزمنتیا زیاتوالی، او د تقنیني کنټرولونو له الرې د نرخ شفافیت ته وده ورکوي، دوی باید هم په احتیاط سره نظارت او تنظیم شي او د پاکوالو ګډون کوونکو او شریکانو خونديتوب لپاره تنظیم شي. حتی لکه څنګه چې د SEC او CFTC د صنعت نظارت چمتو کوي، دا د هرې پاکې شوې غړې پر غاړه ده چې د مرکزي متخصصینو جدي څیړنې ترسره کوي او د خطر مدیریت او مالي محافظتونو لوړ معیارونه ډاډمن کړي.
1. تفتیشونه د تبادلې - سوداګریزو بسپنو او اختیارونو په شمول، او همدارنګه د OTC قراردادونه چې په دوه اړخیز ډول خبرې اترې شوي، لکه د ګټو نرخ او کریډیټ ډیزاین بدلونونه.
.2 د پاکولو کورونو یوه عادلانه ګټه د مارکیټ د ګډون کوونکو لپاره د نوم د موندلو د لوړولو څخه دی.
3. د ملي محافظت پاکولو شرکت) NSCC (د سوداګرۍ ټولو مکلفیتونو شمیره کموي چې د متحده ایاالتو بروکسل په ټولو معاملو کې 98٪ مالي تاوان ته اړتیا لري د مساوي، شرکتونو او ښاروالۍ پور، د امریکا زیرمو رسید، د تبادلې سوداګریز فنډونه او د واحد د پانګې اچونې اعتماد.
4. د "حل کولو توپیر" یا "توپیر حاالتو" حقیقي مقدار اړین دي چې ممکن په ناخالص ډول وي یا د ټولو او وړو لنډو موقفونو خالص وي. هغه شتمنۍ چې د فعالیت د بانډو اړتیاو لپاره وړ دي د نغدو پیسو، د متحده ایاالتو خزانې، او مسایل شامل دي.
.5 پداسې حال کې چې د دوه اړخیز قرارداد قرارداد دواړه په بشپړه توګه د پیسو مینځ ته راوړي، د انتخاب اړیکو یو غیرمعمولي کیفیت لري - پیرودونکي د لومړنۍ انتخاب پریمیم څخه زیات دوام نلري، پداسې حال کې چې پلورونکي د اضافي بسپنو لپاره مسؤلیت لري کله چې دوی یې په لیکلو کې زیاتوي ارزښت. احتمالي ضایع عموما د 95- 99٪ اعتماد وقفیت په تاریخ کې د قیمت نرخونه اټکل کیږي.
د بیلګې په توګه، د 2011 په فبروري کې، د CME پاکولو پریکړه د بانک اړیکو کې شامل دي: JP مورگن چیس، د هریس اعتماد او سپما، د نیو یارک بانک، بریکسین بانک، برلین بانک، د براون وروڼو هرمین او پنځم دریم بانک.
.7 د پاکولو شرکتونه بشپړ ریکارډونه لري - د صفر مراجعینو زیان چې د پاکوونکي ګډون کونکي لخوا پایله شوی وي - دا د لومړنیو حاالتو راټولولو له الرې لږترلږه یو ځل، د خالص مارکيټ بازار بازار مسؤلیت او د پام وړ پرسونل نظارت کول. لږترلږه 2x هره ورځ د بدلون بدلون.
8. د DTCC سره د 50000 میلیارده امریکايي ډالرو لینمان د پرانستو سوداګریزو پوستونو په منځ کې د مسایلو، ایم بی ایس، او د متحده ایاالتو د حکومت محافظتونو کې مرسته وکړه. د اروپا مرکزی متقاعد (EuroCCP)، د DTCC بهرنۍ فرعي زیرمه وتړل شوه، او د لیمن برادران نړیوال لخوا 21 میلیونه پاته پاتې تجارتونه پاتې دي.