مرکزي بانکونه د پیسو لویې پیسې جوړوي
مرکزي بانکونه د دې شتمنیو اخیستلو لپاره کریډر چیرته اخلي؟ دوی په ساده توګه دا د هوا هوا څخه جوړوي. یواځې مرکزی بانکونه دا بیلابیل ځواک لري. دا هغه څه دي چې خلک یې د فدرالي سرچینو " چاپ پیسو " په اړه خبرې کوي کله چې اشاره کوي.
د دې پراخ پراختیایي پالیسۍ موخه د ګټو کموالی او د اقتصادي ودې المل دی. د ټیټ سود نرخونه بانکونو ته نور پورونه ورکوي. د پور پورونه د پراخولو لپاره د سوداګرۍ پیسو په واسطه غوښتنه تقویه کوي . دوی د پیرودونکو کریډیټ ورکوي څو نور توکي او خدمات واخلي.
د پیسو سپما زیاتولو سره، QE د هیواد پیسو ارزښت ټیټ ساتي. دا د هیواد ذخیره د بهرنیو پانګوالو لپاره ډیره زړه پورې کوي. دا صادرات ارزانه کوي.
جاپان لومړنۍ وه چې د QE، له 2001 څخه تر 2006 پورې کاروي. دا په 2012 کې د شینوزو ایب د لومړي وزیر په توګه د ټاکنو سره بیا پیل شو. هغه د جاپان د اقتصاد لپاره د درې تیری تیر پروګرام سره اصلاحاتو ژمنه وکړه، "ایینومومکس".
د متحده ایاالتو فدرال ریزرو د QE تر ټولو بریالي هڅې ترسره کړې. دې پیسې د پیسو ورکولو لپاره نږدې 2 ټریلیون ډالره اضافه کړې. دا په تاریخ کې د هر ډول اقتصادي محرک پروګرام څخه پراخه پراختیا ده. د پایلې په توګه، د Fed د توازن په پاڼه کې پور دوه برابره د 2.106 ټریلیون ډالرو څخه د نومبر په میاشت کې دوه برابره شو چې د 2014 په اکتوبر کې 4.486 ټریلیون ډالر.
اروپايي مرکزي بانک د 2015 کال په جنوري کې د سختو اقداماتو اووه کلونو وروسته، QE تصویب کړ. دا موافقه وکړه چې 60 میلیارده یورو په منلو شویو بانډو کې واخلي، د یورو ارزښت راکم کړي او صادرات زیات کړي. دا هغه پیسې چې په میاشت کې 80 میلیارده یورو ته رسیدلې. د دسمبر په میاشت کې اعلان وکړ چې دا به د 2017 کال په اپریل میاشت کې 60 میلیارده یورو ته وپلوري. د یورو د تبادلې تبادله ښیي چې یورو څنګه د امریکایي ډالرو په وړاندې تاوان کوي.
د محاسبې راټولول تشریح شوي
د محاسبې د آسانتیا څرنګوالی څنګه کیږي؟ Fed د بانک د زیرمې حسابونو ته د ګروب مالتړ شوي محافظتونو او خزانېورو په بدل کې کریډیټ اضافه کوي. د شتمنیو پیرود د سوداګریز میز له خوا د نیویارک فدرال ریزرو بانک لخوا ترسره کیږي.
د ذخیرې اړتیا هغه اندازه ده چې بانکونه باید هره شپه په لاس کې ولري کله چې دوی خپل کتابونه بند کړي. فیډر دې ته اړتیا لري چې بانکونه د بانک په حرفونو یا د محلي فدرال ریزرو بانک کې شاوخوا 10 فیصده زیرمې ولري.
کله چې فیډ اضافه کریډیټ اضافه کړي، نو دا بانکونه د هغو زیرمو څخه چې په زیرمو کې ورته اړتیا لري ورکوي ورکوي. بانکونه بیا بیا د نورو بانکونو ته د پور ورکولو له لارې ګټه ترلاسه کوي. د فیډ هم د ګټو شرحه کمه کړې ده . دا د فنډ فنډ شرح په نوم پیژندل کیږي. دا د ټولو نورو ګټو لپاره اساس دی.
د محاسبې راټولول اقتصاد هم په بله لار کې هڅوي. د فدرالي حکومت لوی تجهیزات د مالي مالي پالیسۍ لپاره تادیه کولو لپاره لغوه کوي. لکه څنګه چې Fed Treasurys پېرود، دا غوښتنه تقاضا کوي، د خزانې حاصلات کم دي. څرنګه چې خزانېورس د اوږدې مودې لپاره د سود نرخونو لپاره بنسټ دی، دا کار د آٹو، فرنیچر او نورو پیرودونکو پورونو بیه په مناسبه توګه ساتي. دا د شرکتونو بانډونو لپاره ریښتیا ده، دا د سوداګرۍ لپاره پراختیا لپاره خورا ارزانه دي. خورا مهم، دا اوږد مهاله، د ګټو د ټاکلو ګټو نرخ ټیټ ساتي. دا د هستوګن مارکيټ ملاتړ کولو لپاره خورا مهم دی.
د ځنډولو دمخه، Fed د 700 $ او 800 $ میلیارد ډالرو تر منځ د خزانې په یادښت کې یادونه وکړه، د پیسو چمتو کولو لپاره بیالبیلو پیسو اندازه.
QE1: د دسمبر 2008 - جون 2010
د 2008 کال د نومبر په 25، د فدرالي اوپن بازار کمیټې غونډه ، فیډ اعالن وکړ چې دا به د بانک پور، 800 میلیارده امریکايي ډالر، د متحده ایاالتو خزانې یادونه ، او د غړو بانکونو څخه د ګروي پواسطه امنیت تضمین کړي .
د فیډ د 2008 مالي مالي بحران سره مبارزه کولو لپاره د کمیته چمتو کولو پیل وکړ. دا په ډراماتیک توګه د تغذیې کچه په اغیزمنه توګه صفر ته کمه کړې وه. د اوسني تغذیې اوسنۍ نرخونه تل د ملت اقتصادی لارښوونې مهم شاخص دی.
د نورو پولي پالیسۍ وسایل هم لوړ شوي. د نرخ بیه صفر ته نږدې وه. د فیډ حتی د بانکي زیرمو په اړه پیسې ورکړل شوې.
په 2010 کې، فیډر $ 175 ملیون ډالر په MBS کې اخیستي چې د فینی مای ، فریدي میک، یا د فدرالي کور قرضې بانک لخوا رامنځ ته شوي. دې په MBS کې 1.25 ټریلیون ډالر هم اخیستي چې د ګمارل شوي شرکتونو لخوا تضمین شوي. په پیل کې، موخه دا وه چې د دې زیرمې د اخیستلو له لارې د بانکونو سره د دوی د توازن شیټونو څخه وتلو څخه مرسته وکړي. د شپږو میاشتو څخه کم، د دې تیریدونکي پیرود پروګرام د مرکزی بانک الس ته راوړلو څخه زیات دوه برابره کړی. د مارچ او اکتوبر ترمنځ، 2009 کې، فیډ هم د Treasurys اوږدې مودې 300 $ میلیارده امریکايي ډالر وپلورل، لکه 10 کلن نوټونه .
د 2010 کال د جون په میاشت کې د فیډ روټ شوي پیرودونه ځکه چې اقتصاد بیا وده ومومي. یوازې دوه میاشتې وروسته، اقتصاد کمزوری پیل شو، نو له دې امله فیډ پروګرام دا نوي کړ. دا اوږدې مودې Treasurys په میاشت کې 30 میلیارډ ډالره وپلورل ترڅو خپل اثاثې شاوخوا 2 $ ټریلیون ډالر وساتي. که څه هم د ځینو نیمګړتیاوو شتون شتون درلود، QE1 د ټیټ سود نرخونو سره د کور د راټیټ شوي بازار بازار سره مرسته کولو کې پوره بریالي و.
QE2: نومبر 2010 - جون 2011
د 2010 کال د نوامبر په 3، فیډ اعالن وکړ چې دا به د کمیته کمښت زیاتوالی ومومي، د 2011 په دویمه ربع کې به 600 میلیارډ ډالره د خزانې محاسبیت واخلي. د فدرال ریزرو قابلیت کمښت 2 خپل پام د نرم افراطیت د ودې لپاره، په تدریجي ډول کافی .
د عملیاتو موخې: د سپتمبر 2011 - دسمبر 2012
د سپتامبر په میاشت کې، د عملیاتو پیل موټره . دا د QE2 سره ورته وه، دوه استثناوې سره. لومړی، لکه د فید لنډ مهاله خزانې بل وخت تیر شوی، دا د اوږد مهاله نوټ اخیستل. دوهم، د ایف ایم پیرود د MBS پیرود پورته کړ. دواړه "موټرې" د ډیزاین کور مارکيټ مالتړ لپاره ډیزاین شوي.
QE3: سپتمبر 2012 - اکتوبر 2014
د سپتامبر په 13، 2012 کې، Fed د QE3 اعالن وکړ. دا موافقه وکړه چې د MBS په برخه کې 40 ملیارد ډالر وپلټئ او د عملیاتو موټرو ته ادامه ورکړي، او په میاشت کې 85 $ میلیارد ډالر السته راوړي. تغذیه درې نور شیان چې مخکې یې هیڅکله ندي ترسره کړي:
- اعالن شوي چې دا به د تادیاتو کچه د 2015 تر 2015 پورې صفر وساتي.
- وویل چې دا به د امنیت محرمیت وساتئ تر څو چې د کار موندنې "کافی" وي.
- د اقتصاد د پیاوړتیا لپاره عمل نه یوازې د ککړتیا څخه مخنیوي.
QE4: جنوري 2013 - اکتوبر 2014
د 2012 په ډسمبر کې، فیډ اعالن وکړ چې دا به 85 ملیارد ډالر اوږد مهاله Treasurys او MBS په الره واچوي. دا د عملیاتو موټی پای ته ورساوه، په ځای یې یوازې د لنډ مهالو بیلونو رول کول. دا خپله لارښوونه د وعدې له مخې واضح کړې ترڅو د امنیت محافظت وساتي تر هغه چې یو له دوو شرایطو سره برابر نه وي. او یا هم بیکارۍ به د 6.5 سلنې څخه کمه وي یا انفلاسیون به تر 2.5 سلنې لوړ شي. څرنګه چې د QE4 واقعیا یوازې د QE3 توسیع دی، ځینې خلک لاهم د QE3 په توګه یادونه کوي. نور یې د "QE Infinity" په نامه یادوي ځکه چې دا دقیقې نیټه نیټه نه درلوده. QE4 د ارزانه پور، د کور د ټیټو نرخونو، او ویشل شوي ډالر لپاره، د دوی ټولو غوښتنې غوښتنه کړې او پایله یې درلوده، دندې.
د QE پای
د 2013 د دسمبر په 18، FOMC اعلان وکړ چې دا به د پیرودلو کمښت پیل کړي، ځکه چې دا درې اقتصادي اهداف پوره شوي.
- د بیکارۍ کچه په سلو کې 7 وه.
- د ناخالصو تولیداتو وده د 2 او 3 سلنې ترمنځ وه.
- د انفلاسیون کچه د 2 سلنې څخه زیاتوالی نه درلود.
FOMC به د تغذیې اندازه او د صفر او یو ربع تر منځ د 2015 تر 2015 پورې د نرخ کچه وساتي، او له 2016 څخه تر 2 فیصدو څخه کم وي.
ډاډه چې، د 2014 اکتوبر په 29، FOMC اعلان وکړ چې دا خپل وروستی پیرود کړی. د هغې محاسبې د $ 2.1 تریلیون ډالرو څخه 4.5 $ ټریلیون ډالرو څخه دوه برابره شوې. دا به د دې مصؤنیتونو ځای ونیسي ځکه چې دوی د دې کچې له امله په دې کچه خپل اثاث ساتي.
د 2017 د جون په 14، FOMC اعالن وکړ چې دا به د QE څنګه خپل پیل کولو کمولو پیل پیل کړي. دا به د خزانېوریز 6 ملیارده ډالرو ته اجازه ورکړي چې هره میاشت بالغ شي پرته له دې چې دوی بدل کړي. هر راتلونکی میاشت به دا بل $ 6 میلیارده امریکایی ډالرو ته ورسیږي ترڅو تر هغې پورې چې دا په میاشت کې 30 ملیارده ډالر مصرف کړي. فیډ به د ورته ګومارنې پروسه تعقیب کړي چې د ګروب مالتړ شوي مصؤنیتونه لري. دا به په میاشت کې 4 ملیارده امریکايي ډالر بیرته واخلي، تر څو چې په میاشت کې 20 $ میلیارده امریکايي ډالر پلي کړي. دا بدلون به تر هغه وخته ندی رامینځ ته کیږي تر څو چې د فنډ فنډ کچه 2 فیصدو ته ورسیږي.
د محاسبې ارزول شوی کار
QE ځینې موخې ترالسه کړي، نور یې په بشپړه توګه له السه ورکړې او د شتمنیو ګڼ شمیر بلبونه یې رامینځته کړي. لومړی، دا د بانکونو د توازن شیټونو څخه زهرجن زیربنا ګدامونه لرې کړي، اعتماد بیرته راوړي او د بانکي کولو عملیات. دوهم، دا د متحده ایاالتو اقتصاد ثبات کې مرسته وکړه، د فنډ څخه د وتلو لپاره فنډ او اعتماد چمتو کول. دریمه، د ګمرکونو بازار بیا رغولو لپاره د پام وړ ټیټه کچه ساتله.
څلورم، دا د اقتصادي ودې هڅول، که څه هم ممکن د فید په څیر دومره ډیر نه وي. دا ځکه چې دا د Fed موخه نه ده ترلاسه کړې چې د لا زیاتې کریډیټ چمتو کولو لپاره. دې پیسو بانکونو ته ورکړ، مګر دوی د دوی پور ورکولو په ځای په فنډونو کې ناست وو. بانکونو دا پیسې د خپلو محصوالتو بیه درې برابره کړې چې د ونډې او محصوالتو پیرودلو له الرې. په 2009 کې، دوی د دوی ډیر ګټور کال درلودل.
لوی بانکونه هم خپلې ګټې پیاوړې کړې. اوس، د بانکونو ترټولو لویه برخه د بانکي شتمنیو 70٪ څخه کنټرول لري.
د همدې لپاره QE د پراخو افراطیت سبب ندی، ځکه چې ډیری یې ویره درلوده. که بانکونه پیسې تکرار کړي، سوداګریز فعالیتونه به زیات کړي او نور کارګران یې استخدام کړي. دا به تقاضا غوړوي، قیمتونه به یې لوټ کړي. له هغه وخته چې نه وي پیژندل شوي، د فاسد فوټبال اندازه، کورني CPI ، د فیډ 2٪ هدف هدف الندې پاتې دی.
د افراطیت پرځای، QE د شتمنیو بیلابیلې لړۍ رامینځته کړه. په 2011 کې، د توکو سوداګر سرو زرو ته ورسید، په قیمت کې یې په آونس کې د 869.75 ډالرو څخه په 2008 کې 1،895 ډالر مصرف کړل.
په 2012 کې، پانګه اچوونکي د متحده ایاالتو خزانېور ته ورغلي، او حاصلات یې د 10 کلنو یادښت باندې 200 کلن ټیټ ته ورسوي.
په 2013 کې، پانګه اچوونکي د خزانېورس او د سټارټ بازار ته وتښتېدل، په سلو کې 24 د موټر چلولو موټر چلول. دا د بین برنکین اعلان د جون په 19 اعلان وکړ چې فیډ د کښت کولو په اړه فکر کوي. دې د بسپنه پانګه اچوونکو ته په یوه ویاړ پلور شوې ټوپۍ کې واړوله. لکه څنګه چې د بانډو غوښتنه راټیټه شوه، د دریو میاشتو په موده کې د سود کچه 75 فیصده زیاته شوه. د پایلې په توګه، فیډر د دسمبر تر میاشتې پورې حقیقي ټیټ بند کړ، بازارونو ته فرصت برابر شو.
په 2014 او 2015 کې، د ډالرو ارزښت 25 سلنه زیاتوالی موندلی، ځکه پانګه اچوونکو د امریکایي ډالرو په ارزښت د شتمنیو بلب جوړ کړ. دا د QE سره څه پیښیږي هغه برعکس ده. مګر د امریکا ډالر یو نړیوال اسعارو او خوندي ځای دی. پانګوال د لوړ عرضه کولو سره سره سره رڼا کوي، دا یوه سیمه جوړه کوي چې سره سم یې د QE سره سم د کار کولو سره سره ښه نه و.
فیډ څه وکړل څه وکړل. دا د مالي بازارونو لپاره کریډیټ رامنځته کړه کله چې د تعقیب شدت محدود و. مګر دا نشو کولی چې په سنجیده مالي مالي پالیسۍ باندې بریالي شي. د 2010 او 2014 ترمنځ، د چای ګوند جمهوري غوښتونکو د استازو د جرګې کنترول ترلاسه کړ. دوی د بودیجې د کمولو په اړه ټینګار وکړ کله چې اقتصاد په خپلو پښو نه و. دوی په 2011 کال کې په ملي پور باندې د ډیزاین ګواښ وکړ. دوی 10 سلنه د لګښت مصرف پیل کړ. دوی په 2013 کې د دولت بندیز جوړ کړ.
تغذیه کولی شي بانکونه پور ونه کړي. د دې سیسټم لپاره د پیسو اضافه کولو ستراتیژي د تار پیاوړتیا وه. دې بلبلونه د نورو شتمنیو په ټولګیو کې د کورنیو او سوداګریزو پروژو لپاره د اړتیا وړ بودیجې پرته پیدا کړي.