څنګه چې د 1998 ضرب الاجل د 2008 مالي بحران سره مخ شو
د LTCM بریالیتوب د مالکینو د ستوري شهرت له امله و. د دې بنسټ ایښودونکی د جان مولیر په نامه د سالمانو ورور سوداګر و. اصلي ونډه لرونکي د نوبل جايزه ګټونکي اقتصادپوهانو مروین شولس او رابرت میروسن وو. دا ټول متخصصین وو چې پورته په اوسط ډول بیرته راستانه شوي او بازار بیرته راټیټولو لپاره په نیولو کې پانګونې کې پانګونه کوله.
پانګې اچونې ته د پانګې اچونې لپاره پانګوالو 10 ملیون ډالر ورکړي. دوی اجازه نه درلوده چې پیسې په دریو کلونو کې واخلي، یا حتی د LTCM پانګوونې ډولونو په اړه پوښتنه وکړي LTCM. د دې محدودیتونو سره سره، پانګه اچوونکو پانګونه کوله. LTCM په 1995 کال کې د 42.8 فیصده کلنې راستنیدنې او په 1996 کې 40.8 سلنه کلنې عایدات وړاندې کوي.
دا د ادارې وروسته وروسته د فیس په سر کې 27٪ برخه اخیستې وه. LTCM په 1997 کې د اسیا د اسعارو د بحران بحران ډیری خطر سره مخامخ کړ . دې خپل پانګه اچوونکي 17.1 سلنه بیرته راستنیدونکي ته ورکړي.
مګر د سپتامبر په 1998 کې، د شرکت خطرناکو سوداګریزو معاملو دا د بانکدارۍ نږدې ته ورسوله. د هغې اندازه دا وه چې دا ناکامۍ وه . د پایلې په توګه، فدرال ریزرو ګامونه اخیستي ګامونه اخیستي.
لاملونه
د ډیرو هجونو فنډونو په څیر، د LTCM پانګې اچونې ستراتیژۍ په بهرني پیسو او بانډو کې د بې ثباتۍ د اټکل وړ اندازې په وړاندې د هګنګنګ پر بنسټ والړ وې. کله چې روسیه اعلان کړه چې دا د اسعارو ارزونه ده، دا په خپلو بانډو باندې منفي شوې.
دا پیښه د عادي لړۍ څخه بهر وه چې LTCM اټکل کړی و. د متحده ایاالتو د پلور بازار 20 فیصدو ته رسیدلی، پداسې حال کې چې اروپایي بازارونو 35 سلنه راټیټه شوې. پانګوالو د خزانې بانډونو کې پناه واخیستله، او د اوږدې مودې لپاره د سود نرخونه د بشپړ ټکي څخه زیات راوتل.
د پایلې په توګه، د LTCM لوړ مدیریت پانګونه پیل شوه.
د اګست د اګست په پای کې، د دې پانګې اچونې 50٪ ارزښت له لاسه ورکړ. څرنګه چې د LTCM په ډیرو بانکونو او تقاعد فنډونو پانګونه کړې، د هغې ستونزې د دې لپاره ګواښ کړی چې ډیری یې دیوال ته نږدې نږدې کړي. د سپتمبر په میاشت کې، Bear Bearearns د مړینې لامل شو. د پانګې اچونې بانک د LTCM ټول بانډ او استثنایې استوګنې اداره کړې. دا د 500 $ میلیون ډالرو تادیه کې ویل کیږي. ریچارډ سټیرس ډار و چې ډیری یې د پام وړ پانګوونې له السه ورکړي. LTCM له دریو میاشتو راهیسې د بانکدارۍ تړونونو سره سم عمل نه درلود.
فدرال ریزرو مداخله
د متحده ایاالتو بانکداري سیسټم خوندي کولو لپاره، د نیویارک د فدرال ریزرو بانک ولسمشر ویلیم مکډوناو 15 بانکونه د LTCM ضمانت کولو لپاره قانع کړل. دوی د بسپنې 90٪ ملکیت لپاره بیرته 3.5 میلیارد ډالر مصرف کړي.
د فیډ د تغذیې اندازه کمه پیل کړه. دې پانګه اچوونکو ته ډاډ ورکړ چې هر څه به د امریکا د اقتصاد مالتړ لپاره اړین وي. د دغه ډول مستقیم مداخلې پرته، ټول مالي سیستم د یو له مینځه وړل و.
پرو او کانس
د CATO انسټیټیوټ مطالعه وایي چې فدرال ریزرو د LTCM ژغورلو ته اړتیا نه درلوده ځکه چې دا به ناکامه نه وي. د وارین بفیت لخوا مشري د پانګونې یوې ډلې وړاندیز وکړ چې د ونډې لرونکو پانګوالو پیرود لپاره 250 $ میلیون ډالر وپلورل شي ترڅو فنډ ساتل دوام وکړي.
ونډه لرونکي د قیمت سره خوشحاله نه وو. هغه به مدیریت بدل کړی وای.
مګر فیډ مداخله وکړه او د LTCM شریکانو او مدیرانو لپاره یې ښه معامله وکړه. دا د 2008 مالي بحران په جریان کې د Fed د ضمانت رول لپاره وړاندیز و. کله چې مالي شرکتونو په دې پوه شو چې فیډر به دوی ضمانت کړي، نو د خطرونو د اخیستلو لپاره به ډیر چمتو شوي.
د کلیلینډ فیډ ویلي چې د Buffett معامله یوازې د LTCM شتمنیو لپاره وه، نه د هغې پاڼې. په هغه کې ډنډوونکي شامل دي. د دوی ناکامی به د نړیوال اقتصاد خراب کړي. په تخنیکي توګه، فیډر LTCM ضمانت نه کړ. دا فدرالي فنډونه نه کارول. دا یوازې د بفټ وړاندیز شوي پرتله پرتله خورا ښه معامله وکړه.
د خپلواکې خپلواکې وینا سره سم، نږدې 100 $ میلیارده ډالر ارزښت لري. لویه بانکونه به په ټوله نړۍ کې میلیارډونه ضایع کړي، او دوی مجبور دي چې پورونه بیرته واخلي ترڅو پیسې خوندي کړي ترڅو دا تلفات ولیکي.
کوچني بانکونه ماتې شوي دي. د توغندیو د نرمولو لپاره په فیډ ګام کې.
له بده مرغه، د حکومت مشران د دې تېروتنو څخه زده نه وو. د LTCM بحران یوازې د ورته ناروغۍ لومړنی الرښوونه وه چې د 2008 مالي مالي بحران کې د انتقاليدو سره رامنځ ته شوې.
په ژور کې: د هج فنډ پانګه اچوونکي د هجګ فنډونه د سټارټ مارکیټ اغېزمن کوي د هجګ فنډونه اقتصاد څنګه اغیزه کوي | په مالي بحران کې د هیج فنډونو رول