اکادمیکان فکر کوي چې د 50 کلونو لپاره د بېالبېلو بېلا بېلو کچو لاسته راوړي
په خوشبختانه توګه موږ ټولو لپاره، پوهان د نسل لپاره دا مسله په پام کې نیولې ده او د ټولو ذخیرهونو مناسب محدودیت ته رسیدلی چې د پانګونې په ډګر کې باید د تنوع د ګټو زیاتولو لپاره اړتیا ولري.
راځئ چې د سترو بازار متنوع بحث په تاریخ کې د څلورو مهمو مطالعاتو په لټه کې یو چې تاسو به د عصري ورځې د کالجونو کیمپسونو سره مخ شئ.
ایانز او آرچر محاسبه شوي 10 ساکسونه په بشپړ ډول توپیر درلود په 1968 کې
لکه څنګه چې د هر مالي زده کونکي شاید پوه شي (او د هر مالي درسي کتابونو نږدې تاسو غواړي چې یادونه وکړي)، لومړی ځل چې په عصري نړۍ کې کوم جدي علمي کار د دې پوښتنې ځواب ته وویل، "څومره بیالبیل توپیرونه شتون لري؟" د 1968 کال د ډسمبر په میاشت کې راغله کله چې جان ایل ایانز او سټیفن ایچ آررر د بېلا بېلو نومونو او ډارولو په نوم یوه څیړنه خپره کړه : د مالی ژورنال کې د تجربې تحلیل ، جلد 23، شمېره 5، مخونه 761-767.
د دوی د کار پر بنسټ، ایونز او آرچر موندلي چې د بشپړ فنډ، د پور وړ وړ پورټ فولیو) د لوستلو لپاره هیڅ ډول پورونه (د 470 شرکتونو لیست څخه چې د تیرې لسیزې لپاره چمتو شوي بشپړ مالي معلومات درلودل د 10 څخه بې برخې شوي زیرمې لري (1958-1967) یوازې د یو معیاري انفلاسیون ساتلو توان درلود، چې دا په عملي توګه د سټارټ مارکیټ سره ورته یوځای کول.
د عادي بیان او بیلانس پاڼه په شمول د اساسي امنیت تحلیل ته پرته له کومې اندازې پرته د غیرمطلب شرکتونو غوره کول، په اکادمیک ادبياتو کې "نوبتی تنوع" پیژندل کیږي. یو پانګه وال چې په دې کې ښکیل دي په حقیقي توګه د انسان پریکړه کوي صفا او د توکو لکه سوداګرۍ او فرمت ترمنځ توپیر نه لري . دا د پورونو له مینځه وړلو شرکتونو ترمنځ توپیر نلري او هغه کسان چې د چا څخه پیسې نه ورکوي او د اضافي مصونیت لپاره شاوخوا ټیټ نغدې پیسې لري، دا ممکن د حتی لوی درغلۍ هوا هم ممکن وي.
د دوی د موندنو اساس: لکه څنګه چې تغیرات د زیرمې د پورٹ فولیو اضافه پوستونو اضافه کولو له الرې زیاتوالی موندلی، نو د بی ثباتۍ (کوم چې دوی د خطر په توګه تعریف شوي) کموي. په هرصورت، داسې یو ځای رامینځ ته کیږي چې د پانګې اچونې رول ته اضافي اضافه نوم اضافه کوي خورا لږه ګټه اخیستنه چمتو کوي مګر د بیرته راګرځیدو لګښتونه، د بیرته راستنېدو لګښت ورکوي. موخه دا وه چې د دې موثریت حد ته ومومي.
د مییر مجسمین عقیده ایونز او آرچر غلط وو، په 1987 کال کې یې اشاره وکړه چې دا 30-40 ساکټونه د ډیرو ویشلو لپاره اړین دي
نږدی شل کاله وروسته، د مییر مجسمو خپاره کړه چې څومره سټیټونه بیلابیل پورټ فولیو جوړوي؟ د مالي او تحلیل تحلیل په ژورنال کې، جلد 22، نمبر 3، د سپتامبر 1987 ، او ټینګار وکړ چې ایونز او آرچر غلط وو.
هغه د پور څخه خالص پانګه اچوونکي لپاره، د مناسب توپیر تضمین کولو لپاره لږ تر لږه د ذخیره کولو شمیره 30 وه. د هغه چا لپاره چې پور اخیستل شوي و، 40 یې پوره وو.
کمپبل، لاتاو، مالکيیل او ژی په 2001 کې یوه مقاله خپره کړه د تدارکاتو زیاتوالی د سټارټ سیسټم ته د اړتیاو او آرچر لپاره اړتیا ده ځکه چې 50 سټاکونه اوس اړتیا درلوده
اوس د کومې پیښې په اړه د فبروري د 2001 د جریج د موضوع، Volume LVI، نمبر 1، جان Y. کیمپبل، مارٹن لیتواو، برټون G. Malkiel، او یاکسیا ژو له خوا یوه مشهوره مطالعه ده، یوه مطالعه خپره کړې چې انفرادی لري سټیټونه نورمال کنټرول کیږي؟ د عصبي مخنیوي خطر تجربه کول . دا د اصلي ایانز او آرچر د تنوع مطالعې لیدل کېده او هڅه یې کوله چې د مساوي بازارونو پایلې بیا بیا پیل کړي. پدې نتیجه کې چې بې ثباته په کافی اندازه لوړه شوې وه چې د ورته ورته تنوع ګټي ترلاسه کول اړین دي چې د 50 انفرادی انفرادي ذخیرهاتو یوه برخه وي .
Domian، Louton، او Racine د 2006 کال د اپریل په میاشت کې د ښه ریښتینې نړۍ میتریک او اټکل شوي خطر ته د خطر تعریف په ګوته کړی چې حتی 100 سټیټونه بس نه وو.
په پای کې د 2007 کال د نوامبر په میاشت کې د مالي بیاکتنې 557-570 پاڼې په بشپړولو سره یو کال وړاندې بشپړې شوې، یوه څیړنه چې د انفرادي سټو ډیرو پورټ فولیو کې ډیری پاملرنه یې ورته واخیستله: 100 ذخیرې ډیرې نه دي ، د زیاتو خطرونو تعریف بدل شو. ذہین، د حقیقي نړۍ ارزونه. د دې په ځای چې څومره ورکړل شوي پورټ فولیو تکرار شوی - یو ګام چې زه یې په بشپړه توګه زما او قوي مسلکي نظر څرګند کړ چې بیې د خطر اندازه کولو په حیث بشپړه بیل بشپړه بیل دی پرته له دې چې د وضعې حالتونو سره - نو دا معلومه شوه چې څومره ذخیره اړین وو چې د یوه پورفورف جوړونې لپاره د متنوع توپیر کارولو څخه ګټه واخیستل شي چې د دوو لسیزو په اوږدو کې د خطر څخه پاک د خزانې کچه کمه نه وي؛ په دې حالت کې، 1985-2004. دې مطالعه په متحده ایالاتو کې د 1000 لوی، عامه سوداګریزو شرکتونو بې ترتیبه ډیټابیسونه جوړ کړي.
پایله؟ ستاسو د امکاناتو کمولو لپاره د 99٪ کموالی کمول، د ناکامی 1 -100 -100 خطر څرګندول، په غیر منظم ډول راټول شوي پورٹ فولیو 164 شرکتونو کې شامل درلود.
که تاسو د 10-ذخیره پورټ فولیو سره لاړ شئ، تاسو د بریالیتوب احتمال 60٪ درلوده، معنا یې د ناکامۍ امکان 40٪.
که تاسو د 20-اسٹاک پورٹ فولیو سره لاړ شئ، تاسو د بریالیتوب احتمال 71٪ درلوده، معنا یې د ناکامۍ امکان 29٪.
که تاسو د 30-اسٹاک پورٹ فولیو سره لاړ شئ، تاسو د بریالیتوب احتمال 78٪ درلوده، معنا یې د ناکامۍ فرصت 22٪ درلوده.
که تاسو د 50-اسٹاک پورټیو سره لاړ شئ، تاسو د بریالیتوب احتساب 87٪ درلود، معنا یې د ناکامۍ فیصدي 13٪.
که تاسو د مطالعې په عنوان کې ذکر شوي 100-اسٹاک فولیو سره لاړ شئ، تاسو د بریالیتوب احتمال 96٪ درلود، معنا یې د ناکامۍ امکان 4٪. دا کیدای شي ډیر څه ونه وي، مګر کله چې د ژوند معیاري په اړه خبرې کوئ، د رامین په ژوند کې له 25 څخه تر 25 پورې مسایلو پورې اړه لري. دا په حقیقت کې، تاسو څنګه غواړئ خپل زرو کلونو کې مصرف کړئ، په ځانګړي توګه که تاسو د شتمنۍ په ساتلو کې پالن کړی.
د بېلا بېلو مطالعاتو انتقادونه مستحق دي، که څه هم هغوی اوس هم لږ محدود معلومات لري
یو له سختو انتقادونو څخه چې زه په 2007 کې خپور شوی مطالعې سره لرم دا د 1968 کال د آرر ایو Evans په پرتله د احتمالي پانګې اچونې له خطر سره مخامخ دی. یادونه وکړئ چې آرکیف او ایونز د لمړنۍ اسټرنیټ پروسې کې خورا غوره انتخاب وو. دوی د پام وړ لوی کاروبارونو (لوړې سوداګرۍ) د تعریف له مخې، په لږ وخت کې ناکامۍ، د پانګو بازارونو ته السرسۍ ډیره برخه لري، احتمال لري چې د ځان ساتلو او سوکالۍ لپاره د وړتیا وړ جذبولو وړتیا ولري، او ډیر لیوالتیا لرونکي ونډه لرونکی ولري چې په کې ګام پورته کیدی شي او که چیرې شیان په کمزوري توګه روان شي، نو دا سمه ده چې د وړو مارکیټ پانګونې سره د ذخیره په پرتله د ټیټو ناورین مساوي نرخونه). دوی وروسته له دې چې د وال سټریټ د تمرکز څخه مخنیوی وکړي نو هغه تشبثونه چې په وړاندې یې نشي کولی ژمنې کوي، له کومې اندازې څخه کمزورې وي، چې د لسیزې لسیزې اوږدمهالې ریکارډ نه لري.
یوازې دوه فکتورونه پدې معنا دي چې هغه پول چې آرچر او Evans یې د دوی د متنوع متفرق پورټيفونو جوړول په وروستیو څیړنو کې کارول کې خورا لوړ وو. دا باید حیرانتیا ونلري چې هیڅ څوک چې د لیسې ریاضی کې مناسب ندي ښه کړي چې نور توپیرونه اړین وو ځکه چې په پول کې د ممکنه کاندیدانو کیفیت په سمه توګه کم شوي. دا باید د هر هغه چا لپاره نتیجه پایله وي چې د حقیقي نړۍ تجربه لري. د کوچنۍ، لږ پېژندل شوي کښت تولید امکانات د شتمنۍ سره مخ کیږي د فاکس څخه لکه Exxon Mobil یا Johnson & Johnson چلولو څخه ډیر لوړ دی. دا شمیر روښانه دی.
پداسې حال کې چې د ډول ډول توپیر مطالعه کیدای شي د چارلس شیواب شرکتونو لپاره ګټور وي، چې د بریښنایی راټولولو لور ته روان دي) لوستل: د انسانیت قضاوت (د محافظت پورټ فولیو نه، دوی ټول بې ګټې دي، انعطاف شوي پانګې اچونکي لپاره.
دا شک د موندنو په سمه کولو کې هغه پایلې په پام کې ونیسئ. په پام کې ونیسئ چې د دې ماښام په څیر، د 25 لوړې کچې ذخیره د لاندې سټ مارکيټ شاخصونو کې الندې تغیر څرګندوي:
- د دو جونز صنعتي اوسط = 93.89٪ شتمنې
- NASDAQ Composite = 46.66٪ شتمنۍ
- S & P 500 = 30.32٪ د شتمني
نو بیا څنګه د وړ پوړپوهنیزو کارونو لکه ډاکتر جیریمي J. Siegel په ویټرنسن کې ممکنه ده کله چې دا د هر 17 کلنې مودې راهیسې ښکاره کوي، مساوي انفلاسیون د بانډو عواید بیرته راولي؟ ساده: لوی قیمتونه د کیفیت تعدیلاتو ته د دوی میتودولوژي کې پکار دي. عادي خلک ډار نه اخلي او ویې ویل چې د نومونو په لیست کې ډار یې ویلي، په داسې طریقه چې یو پورٹ جوړوي. (که دوی وکړل، نو دا به په حقیقت کې د پیسو نسبت په حقیقت کې له منځه یوسي ځکه چې پیسې په مساوي توګه پیسې د شرکت برخې لوړې کچو سره لګول شوي. په ساده توګه وساتئ، که ټول پانګه اچوونکي د خپل 500 / د بازار پانګونې کول او د دوی شتمنیو / 1/500 اثاثه د متحده ایاالتو د اسٹیل کارپوریشن ته، د 3.6 ملیارد ډالرو د بازار پانګونې سره یې، وروستنی نشي کولی د اخیستلو امرونه جذب کړي او ونډه به د صفر توجیه کولو سره مدیریت ته واستول شي. پخوانۍ، برعکس، به د خپل ارزښت د ارزښت سره په ډیره کمه کچه تجارت . )
DJIA، چې زما د ژوند په اوږدو کې د S & P 500 وهل په هر کال کې د نه غیر نامناسبه 50 تر 100 اساس ټکي لخوا (چې د څو لسيزو په اړه خبرې کوئ کله چې اصلي پیسو ته اضافه کوئ) د وال د سمونونو لخوا غوره شوي غوره شوي دي. د سړک ژورنال . یوازې په نړۍ کې ترټولو لوی، ګټور او استازی شرکتونه یې په لیست کې جوړوي. دا د شهرت د نیل چپ ذخیره خونه ده.
NASDAQ او S & P 500 د بازار پانګونې وزنونه لري، پدې مانا چې ترټولو لوی (نږدې او ډیر ګټور وي، مګر دا چې موږ د سټارټ بازار بازار کې نه یو)، شرکتونه لوړ شي او د مالکینو اجتماعي شتمنیو بې تناسب سلنه جوړوي. .
دا ټول نه دي. د سیګل فعالیت، په ځانګړې توګه، په ډاګه کوي چې په 1957 کې د اصلي S & P 500 د مساوي وزن لرونکي، ټول بورډ پورټ فولیو د کار په پراخه کچه کې ساتل شوي ډیری دلیلونو لپاره د S & P 500 اصلي سایټ 500 ته ماتې ورکړې ، پخوا یې د کوچنیو سیالانو سره په لوی لوی شرکتونو کې د نړۍ د امنیت خوندیتوب ښودلی.
په پایله کې، که تاسو غواړئ پوه شئ چې څومره ویجاړتیا ډیرې دي، بنجمین ګرمس ته ګورئ
موږ چیرته پریږدو؟ د مالیې د ډیرو نورو برخو په څیر، دا کیدای شي د هغې په توګه لنډیز شي: بنیامین ګرمهر حق لري. ګرمهر، چې غوښتل یې پانګه اچوونکي د 15 څخه تر 30 پورې ذخیره کړي، په اوو دفاعي ټیسټ ټینګار کوي. د ریاضی د چلولو لپاره وخت واخلئ او تاسو پوهیږئ چې د هغه میتودولوژیک په اغیزمنه توګه، او په ارزانه توګه، ورته ورته پلانونه یې د زیرمې عمده بازارونو کې خوند اخلي، چې د تمرکز د اندازې پرتله کولو نرخ سره په ناکافي توګه د ټیټ نرخ المل کیږي.
دا اووه ازموینې وې؟ هغه په دوی باندې پراخ شو خو لنډیز نسخه دا ده:
- د شرکت مناسب اندازه
- د قوي پیاوړې مالي حالت
- د عاید ثبات
- د لیسه شوي ریکارډ ریکارډ
- د عوایدو عوایدو وده
- د منځنۍ کچې له پلوه د عوایدو تناسب
- د قیمتونو څخه د شتمنیو منځنی تناسب
ګرمس په بې وزله تغیر کې یو مومن نه و. هغه تاسیس شوی، منطقي معیارونه. د مثال په توګه واخلئ، د تیرو نیمايي پیړۍ په اوږدو کې د مراجعینو د سټو ذخیرهونو په پرتله د هوایی کرښې فعالیتونه. په پنځو ګروپونو کې د بانکدارۍ اعالن احتمال د ټاکل شوي لګښتونو او متغیر عایداتو له امله، د قیمتونو د نشتوالي له امله، خورا زیات دی. برعکس، د پیرودونکو ټیپونو ډیر متغیر لګښتونو جوړښتونه، په پانګه کې سترې بیرته ستنېدل، او د حقیقي قیمتونو ځواک څخه برخمن دي. که دواړه د 15x عایداتو په سوداګرۍ کې ګومارل کیږي، ګرمهم په اصولو ټينګار کوي چې تاسو په معقول ډول د دوی د زړه پورې تنوع نوماندانو په اړه فکر کوئ. هوایي شرکتونه له مساواتو څخه لرې کړي، که څه هم تاسو به کله ناکله د پام وړ کال ولمانځئ لکه 2015 لکه څنګه چې د انرژۍ بیه راټیټه شوې د اسٹاک بیه نږدې دوه برابره ده، دا د ریاضيیکي یقیني کولو لپاره نږدې ترین شی دی چې تاسو یې د مالي نړۍ کې ترلاسه کول غواړئ چې ستاسو 25-50 کلونو د بیرته ستنیدو کچه لوړه شوې.
ډیری مسلکي پانګه اچوونکي پدې پوهیږي. له بده مرغه، د دوی لاسونه محدوده دي ځکه چې دوی د لنډ مهاله مراجعینو لخوا قضاوت کیږي چې د کال څخه تر کال یا حتی د میاشتني معیارونو سره مینځل کیږي. که دوی په خورا معقول ډول چلند کولو هڅه کوله، نو دوی به وځنډول شي. لږ څه به د دوی سره کورس وکړي.
په څرګند ډول، که تاسو غواړئ تل د 100 ذخیره لرونکو ذخیرې لرئ. دا د کم لګښتونو کمیسیونونو په نړۍ کې خورا اسانه ده. خلک دا ټول وخت کوي. په ورمونټ کې یو جنراتور تیر کال تېر شو او لږترلږه 95 شرکتونو کې د 8 ملیون ډالرو تقویه پریښوده. په عین حال کې، تاسو کولی شئ دا ټول نظر ونه کړئ او د انډول فنډ واخلئ ځکه چې لږترلږه پنځه دلیلونه ممکن ستاسو غوره انتخاب وي که څه هم د تیرو څو لسيزو په اوږدو کې بدلون موندلی دی چې په اساسي ډول د محصول طبیعت بدلوي.